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鉅亨網記者陳慧菱 台北新興市場債券經過修正後,2016 年 2 月中展開強勢反彈,今年來新興強勢貨幣債券漲幅已逾一成 (截至 8/24),新興高收債也逾 15%;展望下半年,NN 投資夥伴認為新興強勢貨幣債券具備三大利多,包括: 經濟基本面、高殖利率 (較成熟國家) 與資金持續流入,可望支撐新興債後續表現,建議納入核心配置,以中長期角度布局。野村投信總代理之 NN 投資夥伴新興市場債券團隊資深產品策略經理石若以 (Roy Scheepe) 指出,新興市場國家基本面經濟成長轉趨穩定,新興市場債券殖利率具吸引力,再加上由於成熟市場超低利率環境,投資人無不企求收益,新興債因具利差及較高殖利率優勢,吸引國際資金持續流向新興市場債券,尤其看好以強勢貨幣計價之新興市場債券表現。石若以認為,原物料 (特別是原油) 價格下滑,新興市場債利差於 2015 年下半年大幅擴大,使新興債投資價值再次重新浮現,隨著油價止穩反彈,新興債券與公債利差自近年來高點開始收斂,目前仍處於相當具吸引力的水準。現階段儘管美國公債殖利率波動度微幅升高,但仍較之前下降 (尤其在英國脫歐之後),支撐整體報酬表現持續上揚。雖然今年以來新興市場債券漲勢凌厲,但石若以指出,新興市場債券仍具良好投資價值。首先,新興市場基本面成長雖緩慢,但已轉趨穩定,中長期經濟成長預期上揚。新興市場成長率自 1998 年超越成熟市場,目前與成熟市場經濟成長率雖拉近,但預估將會再度拉開,2016 年至 2020 年中長期成長率約 4%~6%,,成熟市場經濟成長率則不到 2%,明顯較低。此外,新興強勢貨幣債券具有相對穩健的信用評等,同時於低利率環境中,新興強勢貨幣債券無論三年或五年殖利率皆超過 6.25%,新興投資級債則超過 5.30%,相較目前美國公債殖利率約 1.5% 水準,仍較具吸引力。不僅如此,石若以強調,六月底英國公投結果確認脫歐後,國際資金流入新興市場債券,提供強勁支撐,今年以來 (截至 8/25 止),累積資金流入新興債券逾 304 億美元,其中以強勢貨幣計價的新興債逾 282 億美元,是推升新興債券不斷上漲的因素之一,因此,建議投資人不妨檢視本身資產配置,納入新興市場強勢貨幣債券產品,做為長期核心配置標的。

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